瑞安房地产净资产收益率为何低？

　　瑞安房地产净资产收益率为何低？

　　8月22日，低调的瑞安房地产（000272.HK）交出一份“双增长”的半年度业绩报告：报告期内，公司收入约64.31亿元同比增长46%；归母净利润约6.18亿元，同比增长37%。（打开房向标，查看更多房企新闻）

　　不过公司盈利能力指标均有所下滑。根据东方财富数据，2023年上半年，公司毛利率45.86%，同比减少约18个百分点，净利率14.20%，同比减少约4个百分点。

　　同时公司盈利质量表现不佳。根据东方财富数据，其平均净资产收益率仅有1.59%。

　　净资产收益率低说明企业自有资本获取收益的能力较弱，运营效益越差，投资带来的收益也就越低。根据东方财富数据，上半年瑞安房地产除税后溢利仅9.13亿元，但期末净资产达442亿元。

　　一直以来瑞安房地产平均净资产收益率都不高，去年末只有2.29%。根据中指院报告，2022年，百强企业净资产收益率均值为4.5%，降至近五年来的最低点，但瑞安房地产平均净资产收益率仍低于行业平均水平。

　　瑞安房地产许多读者不是很熟悉，但上海新天地、岭南新天地、武汉天地等项目相信就比较广为人知了，这都是瑞安房地产打造的项目。

　　比如在广东知名度很高的岭南新天地，位于广东省佛山市。2008年，瑞安房地产启动了“佛山岭南天地”工程。整个古建筑群以“修旧如旧”的方式进行修葺、利用，同时运用现代手法，把整个片区打造成集文化、旅游、居住、商业为一体的综合街区。

　　公开资料显示，瑞安房地产成立于2004年，是香港瑞安集团在内地的公司，目前总资产超千亿元。瑞安房地产的实际控制人是罗康瑞，祖籍普宁，他的父亲是香港老牌地产巨头、资格比香港四大地产天王还老的超级富豪罗鹰生，人称“酒店大王”。

　　再说回财报，从收入来看，今年上半年，瑞安房地产被确认为收入的物业销售约46.62亿元，同比增长90%，其中住宅物业销售占92%，主要贡献来自上海蟠龙天地的住宅销售，余下由商业物业销售贡献。

　　半年报还指出，今年上半年，尽管房地产行业仍持续调整，但市场分化非常显著，一线和强二线城市的优质产品需求稳固。2023年上半年，瑞安房地产已确认物业销售总额（包括合营公司及联营公司）347.06亿元。其中，武汉天地云廷三期5月在开售，住宅单位开盘“日光”，预售价格创下武汉的最高纪录；期内，集团录得合约物业销售额45.64 亿元，认购销售总额6.06亿元。

　　综合租金及相关收入约11.31亿元，同比增长4%。具体来看，截至2023年6月30日，零售物业组合的出租率平均达91%，续约租金保持正增长。集团零售物业组合于2023年上半年的销售额及客流量已分别恢复到2021年同期水平的109%及120%。

　　此外，在城市更新方面，今年4月，瑞房与一家国企成立合营公司（上海召楼天地有限公司 ），共同对位于上海市闵行区浦江镇的召稼楼项目进行发展更新，计划将其更新为一个集住宅、商业于一体的综合项目。

　　不过，瑞安房地产上半年毛利率45.86%，同比减少约18个百分点；净利率14.20%，同比减少约4百分点，但平均资产负债率1.59%，同比略增约0.3个百分点。

　　截至2023年6月30日，集团净资产负债率微升至50%。现金及银行存款共达人民币122.39亿元，资产负债状况继续保持稳健。考虑到期内财务表现，董事会决定建议派付2023年中期股息每股港元3.2仙。

　　瑞安房地产主席罗康瑞在业绩会上表示：“我们预计2023年第二季度的经济疲软将延续到下半年，对于未来经济前景，我们仍将保持审慎。当前房地产市场仍处于调整阶段，充满不确定因素，但预计未来数月会有更多利好政策出台，引导市场预期，恢复市场信心。未来，我们会密切关注市场发展趋势，以更为审慎的态度进行城市更新项目的拓展和土地储备的扩充。”